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叶宝荣:暴跌之后 大家最关心的还是杠杆
2016-01-20 4929

多家媒体报道,昨日A股再度暴跌,市场认为清查场外非法配资或是主因。

沪指昨日盘中连失4400、4300、4200关口,创业板跌幅逼近9%。

据《广州日报》报道,目前场外配资盘已被强平大半,1:2杠杆的伞形信托也已大面积爆仓。目前,大部分信托公司的伞形信托业务暂停,而配资公司也纷纷主动提高杠杆,新增账户杠杆率大都为1:4或者更低。

该报还表示,目前市场担忧场内的融资融券业务也可能受到近期大跌影响,出现强制平仓等风险。甚至市场有传闻,监管层已经在摸底券商两融业务风险情况。

今年以来,证监会多次重申,禁止券商进行场外配资活动。6月12日,证监会再次强调,证券公司不得利用网站接口,为任何机构和个人开展场外配资活动,为非法证券活动提供便利。

《广州日报》的报道称,目前场外配资盘已经被强平大半,部分配资公司强平账户比例超过八成。深圳牛魔王配资平台负责人葛汉表示,其公司触及强平线,发出补仓指令的客户至少在一半以上,“下周估计大盘还要再跌100~200点,被强平的仓位可能更多。”

另据《中国基金报》报道,多家配资公司方面表示,接近九成的配资客户已经达到预警线,但是许多客户都选择继续补仓,目前来看,强行平仓的客户比例不算很大。

该报援引深圳一家配资公司高管认为,最大的问题是市场有主力在做空股指,“市场有主力在多空股指之后,指数就开始大幅下跌,配资公司就必须清理数据,要求客户补仓,产生连锁反应,但是触发点不是配资平仓踩踏,而是因为股指期货对冲在做空指数。现在做这一块比较多的是江浙一带。”

昨日大盘暴跌之后,申万宏源分析师王胜表示,市场需要时间恢复元气。他认为,上周的快速下跌 1:5 的杠杆被明显挤出,本周的调整已威胁到了 1:4和 1:3 杠杆资金,而杠杆更低的两融资金本周并未明显下降。杠杆挤出并未完成,而杠杆挤出居民资产负债表受到伤害将如何影响市场不可测,亦无历史经验可考。这种“不可测”已明显伤害市场的风险偏好,并可能在较长的一段时间内,阻碍市场风险偏好的修复。

此外,《每日经济报道》昨日采访了数位公募基金人士。深圳某公募基金经理认为,牛市中本轮调整也属正常现象,至于短期的跌幅过大,这主要是杠杆资金平仓所致。这位基金经理认为,从市场情绪的角度考虑,本轮市场将展开为期2个月的调整相对确信,整体来看,半年时间大盘再次站上6000点满怀信心。

上海某公募投资经理向该报表示,4000点可能是短期的底部,届时主要看国家政策,比如社保资金的入市。就抄底而言,当前依然不是时候,手中被套牢的票最好的策略是T+0不断将成本摊低。

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