企业上市的代价

前面讲了上市的好处，下面我们再来看一下，企业上市会面临哪些风险，需要付出哪些代价。

（1）要花钱

我们知道，上市过程中有许多环节都要花钱。比如，为了达到上市的条件，你要对企业进行重组，重组的时候就会发生大笔的费用，这是重组的费用。

还有，上市过程中，许多工作企业自己是完成不了的，需要许多中介机构来协助，如会计师事务所要为你出具审计报告，律师为你出具律师评估报告，这两个是证监会法定的。你说我自己出一个审计报告、律师报告递给证监会，行不行？不行！哪怕你出的是很公正、很公平的也不行，因为证监会规定的是要具有证券从业资格的注册会计师、律师签字的报告，这样证监会才认可。而会计师事务所、律师事务所不会给你白干，都是按小时收费的。所以这也是要花的一笔钱。

当然了，你还有一个必须要请的，就是券商。券商是整个上市过程中的“班长”，起一个协调作用，而且是“临门一脚”，最后你的股票能不能卖出去，卖多少钱，怎么去卖，我认为都是这个“班长”在起重要作用。请券商也是要花钱的。

还有，企业上市之前，通过证监会的审核后，要去路演，包括发招股说明书，等等，这些费用也会是一笔不小的开销。

以上这些都是明面的一些费用。当然了，还会有一些隐形的费用，在实际操作中也会发生。

（2）信息披露

企业上市有可能让你暴露出一些问题，或者说，暴露一些你的所谓商业机密，其实最多就是让对手知道了你在干什么。这也可能会对你造成一些负面影响。

（3）控制权削弱

这是毫无疑问的，因为上市就是把你的股份卖出去，把钱拿回来，你的股份卖出去其实就是稀释了你的股权，股权稀释了，你的控制权就被削弱了。这个削弱的程度每个公司不一样。不过，一个规范的上市公司，大股东的股份不应该占得太多，太多的话会对小股东有侵害。

（4）被监管

企业上市以后，必然要接受证监会、社会方方面面的监管，包括法律的监管、社会的监管、道德的监管，不管是哪一种监管，都会让你的企业增加成本。中国的上市公司有一个企业内部控制的规定，就是上市公司每年出报告的时候，都要对企业的内部控制做一个报告，到底内部控制做得好不好，要接受审核。

再说在国外上市，比如美国，由于“安然造假事件”，美国出台了一个很严格的法案，叫《萨班斯法案》，2001年颁布的，要求在美国的上市公司每年必须按照《萨班斯法案》提交一个内部控制报告，通过了，上市公司接着往下走；如果不能通过，要对你提出警告、罚款甚至摘牌。同时，这一块也产生费用，因为出审计报告、内控报告也是要花钱的，花几百万美金这是很正常的。

（5）股价波动

上市以后，企业的财富是随着股价的变动而变动的。企业没有上市时，你的财富是跟你的利润挂钩的；上市以后，你的财富就跟你的股价挂钩了。股价高，你的财富就上去了，股价下降，你的财富就下来了。尤其是最近，我们可以看见，中国去美国上市的好多公司，股价掉得一塌糊涂。这里面有我们中国内地上市公司质量不高的原因，也有做空的公司对我们中国公司专门进行做空的原因。有一个有名的公司叫浑水公司，它就专门做空我们中国的公司。

来源：摘自《企业干得好不如卖得好》

作者：冯鹏程教授对外经济贸易大学中国资本运营研究中心主任、博士后

（作者简介：“企业财富管理理论”创始人。中国人民大学经济学博士、厦门大学工商管理学博士后、北京大学/清华大学/人民大学EMBA及总裁班授课教授。研究领域：互联网经济下的资本运营、战略与商业模式、财务战略管理、企业上市、并购重组、企业国际化等。已成功为上百家企业提供培训、顾问咨询和投融资服务。专著：《企业干得好不如卖得好》《小企业也能活100年》《零基础学会计》《解密企业财富密码》（光盘）《中国企业对外直接投资研究》等）

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